Англо-русский лингвострановедческий словарь - bull-and-bear bonds

фин. облигации "быки и медведи" Индексированные (относительно фондового индекса) облигации, выпускаемые двумя равными траншами - первая транша ("быков") выгодна для повышения курса облигаций, вторая транша ("медведей") - при падении курса, таким образом эмитент в любом случае защищен от колебаний биржевой конъюнктуры